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石油化工行业:化工股中的资源股
来源：镇江润方密封件有限公司 时间：2014-12-30
聚四氟乙烯
关键字: PTFE
美国预期重新实行量化宽松的货币制度,市场在预期流动性充裕和有通胀预期的情况下,对资源股的偏好增加,我们做了这个专题:化工股中的资源股。选择股票的标准有2个:每股资源储量(相当于是弹性),第2是现在的估值。
煤:拥有煤炭资源的化工公司按每股储量排序分别是:中泰化学、广汇股份、云天化、红星发展、天原集团、柳化股份、云维股份。未来有注入资源可能的有山西三维、英力特和新疆天业。
磷矿:我国是第2磷矿资源国,但开采量太大,国土资源部已将磷矿列为2010年后不能满足中国国民经济发展要求的20个矿种之一,短期来看,限电会支撑价格,长期来看,磷矿石的整合和国家政策的方向,以及未来2年我们认为农药化肥行业景气度向上,价值有提升的空间。拥有磷矿石的公司按每股储量为:兴发集团、澄星股份、湖北宜化、六国化工、天原集团,有注入预期的是云天化。
萤石和氟化工:“十二五”期间,专门对萤石做了规划,限制生产不再新建产能,对萤石资源进行整合、加强对资源的控制,预计2011年上半年政府会出台对于萤石类似稀土的生产限制政策,上市公司有巨化股份和三爱富,都没有萤石资源,巨化股份有注入的预期(中化集团500万吨)。
拥有钾盐资源的公司有盐湖钾肥、盐湖集团、冠农股份、中信国安。钾盐的价格驱动力主要是钾肥,和农业景气度有关,同时和资源集中有关,11、12年有可能有钾肥的“大年”,加上通胀预期下资源品可能涨价,钾肥价格上涨的概率大。
拥有无机矿和原盐资源的有:山东海化、双环、兰太实业、南风化工、海印股份、中泰、滨化、红星发展、路翔。产品涨价滨化、双环和红星发展有交易性机会。
综合每股储量、估值以及基本面的安全边际,我们推荐顺序为:天原集团、云天化、湖北宜化、中泰化学、巨化股份。行业机会上我们认为磷矿>萤石>钾>煤炭,关注磷矿整合和政策带来的机会,关注氟化工十二五规划出台。
弹性分析:广汇:煤炭吨利润每变动10元/吨,EPS变动0.06。中泰:PVC均价上涨100元/吨,EPS变动0.08元。湖北宜化:PVC上涨100元/吨,EPS变化0.07,尿素上涨100元/吨,EPS变动0.18。
煤:拥有煤炭资源的化工公司按每股储量排序分别是:中泰化学、广汇股份、云天化、红星发展、天原集团、柳化股份、云维股份。未来有注入资源可能的有山西三维、英力特和新疆天业。
磷矿:我国是第2磷矿资源国,但开采量太大,国土资源部已将磷矿列为2010年后不能满足中国国民经济发展要求的20个矿种之一,短期来看,限电会支撑价格,长期来看,磷矿石的整合和国家政策的方向,以及未来2年我们认为农药化肥行业景气度向上,价值有提升的空间。拥有磷矿石的公司按每股储量为:兴发集团、澄星股份、湖北宜化、六国化工、天原集团,有注入预期的是云天化。
萤石和氟化工:“十二五”期间,专门对萤石做了规划,限制生产不再新建产能,对萤石资源进行整合、加强对资源的控制,预计2011年上半年政府会出台对于萤石类似稀土的生产限制政策,上市公司有巨化股份和三爱富,都没有萤石资源,巨化股份有注入的预期(中化集团500万吨)。
拥有钾盐资源的公司有盐湖钾肥、盐湖集团、冠农股份、中信国安。钾盐的价格驱动力主要是钾肥,和农业景气度有关,同时和资源集中有关,11、12年有可能有钾肥的“大年”,加上通胀预期下资源品可能涨价,钾肥价格上涨的概率大。
拥有无机矿和原盐资源的有:山东海化、双环、兰太实业、南风化工、海印股份、中泰、滨化、红星发展、路翔。产品涨价滨化、双环和红星发展有交易性机会。
综合每股储量、估值以及基本面的安全边际,我们推荐顺序为:天原集团、云天化、湖北宜化、中泰化学、巨化股份。行业机会上我们认为磷矿>萤石>钾>煤炭,关注磷矿整合和政策带来的机会,关注氟化工十二五规划出台。
弹性分析:广汇:煤炭吨利润每变动10元/吨,EPS变动0.06。中泰:PVC均价上涨100元/吨,EPS变动0.08元。湖北宜化:PVC上涨100元/吨,EPS变化0.07,尿素上涨100元/吨,EPS变动0.18。
风险提示:市场风格转变和资源股定价方法不清楚是最大的风险。中国建银投资证券有限责任公司
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