萤石资源稀缺 战略整合利好氟化工三龙头

《化工产业指导意见》将出台，氟化工板块闻“机”起舞逆势上扬。作为氟化工的主要原料，萤石资源只分布在少数几个国家，而且不可再生，是重要的战略资源。目前，由于全球萤石资源面临枯竭的困境，我国开始限制开采和出口，萤石价格大幅上升，而且下游需求旺盛，未来仍有可能进一步攀升。政策推动萤石资源战略整合，目前拥有萤石资源的多氟多、永太科技积极布局上游产业链，氟化工龙头地位将更加巩固；致力于加强氟化工下游高附加品的研发，打造完备的产业链的三爱富，新产品的推出将成为未来业绩增长点。

据媒体透露，有关部门针对整个化工行业的《化工产业指导意见》将出台，其中，针对氟化工产业制定了“十二五”期间总体的发展思路、行业重点鼓励发展领域，以及整个氟化工产业的产值规模目标等具体指标。预计到“十二五”末，我国氟化工产业产值将达1,500亿元，约为2009年的5倍，是2010年的3倍。目前国家对萤石资源整合的大体框架已定，明年将实质性推进萤石资源整合。该消息是在第四届“萤石-氟化工”产业发展高峰论坛期间获悉的。

作为氟化工的主要原料，萤石资源只分布在少数几个国家，而且不可再生，是重要的战略资源。

萤石是一种矿石，其主要成分是氟化钙，而氟化钙是下游冶金、氟化工等行业的基本原料。但这种矿石资源不仅不可再生而且非常有限。目前世界萤石矿物基础储量约5亿吨，而且主要分布在南非、墨西哥、中国等国，美国和西欧等主要消费国绝大部分消费都来自进口。与稀土一样，萤石也是国家的战略资源，且日渐稀少。稀土的下游是军工、航天等，而萤石下游则是核电和新能源动力电池等新兴产业，其用途不亚于稀土。

目前，由于全球萤石资源面临枯竭的困境，我国开始限制开采和出口。

资料显示，2009年我国莹石已探明可采储量2,100万吨，占世界储量的9.13%，远低于南非和墨西哥的4,100万吨和3,200万吨，但是我国的萤石产量和出口量分别为300吨和50吨，分别占世界的58.88%和48.92%。

而且萤石开采行业集中度低，制约了我国萤石资源的可持续发展。为此，我国一方面提高出口关税，另一方面提高萤石行业准入门槛，以期维护战略资源的安全。

我国大大小小的萤石生产厂家总量有200多家，大多产能都在2万吨以下，这些企业技术、装置、生产控制等都比较落后，又缺乏规模优势，而且存在着违规过度开采的现象，造成萤石资源的严重浪费。为保护萤石资源，我国从1999年开始对萤石实行出口配额许可制度，并一直延续至今。2003年萤石出口的退税率为13%，2008年反而开始征出口关税15%。仅税收政策的变化，就使得萤石出口成本提高了近30%。

此外，紧缩供给的法令接踵而至。2010年2月，国务院办公厅的文件下发后，国土资源部、工业和信息化部等有关部委公布了《萤石行业准入标准》，对萤石开采和生产建立起了较高的准入门槛；同年5月，国土部和工信部分别下达了2010年萤石矿开采和生产的控制指标，开采总量1,100万吨；2011年，萤石矿开采和生产的控制指标进一步紧缩至1,050万吨。

为此，2009年，美国、欧盟、墨西哥联合在WTO起诉中国，抗议中国限制萤石出口。

由于我国出口份额在国际上举足轻重，收紧出口额度直接导致萤石原料价格大幅上升，而且下游需求旺盛，未来仍有可能进一步攀升。而且，由于以往萤石资源粗放型开采，加大了当前开发的难度，使萤石产量不增反降，将进一步扩大供需差距，助推萤石产品价格。

据了解，萤石的初级加工品萤石精粉的报价呈现直线上涨趋势，从2010年900元/吨上涨到目前接近3,000元/吨。以萤石矿的主要产区浙江金华为例，截至2011年5月上旬，金华全市有萤石矿297处，其中大型矿3处，中型矿7处，资源储藏量约919万吨，但绝大多数矿场处于停产或半停产状态。即便在萤石价格高企的2010年，金华市全市只有12家矿山处于正常生产状态，萤石产量仅为16.93万吨，甚至没有达到生产配额的22万吨。

另外，国内氟化工发展迅猛，导致国内也出现了供不应求的局面。2009年，国内整个氟化工产业产值为300亿元，2010年由于全产业链价格大幅上涨，全行业产值增长到500亿-600亿元，而根据“十二五”末达到1,500亿元规模，年复合增长率将超过20%。

政策推动萤石资源战略整合，目前拥有萤石资源的多氟多 ( 002407 ) 、 永太科技  (002326：24.85， -0.93 ， ↓-3.61 ) 积极布局上游产业链，氟化工龙头地位将更加巩固；致力于加强氟化工下游高附加品的研发，打造完备的产业链的三爱富(600636)，新产品的推出将成为未来业绩增长点。

《氟化工指导目录》具有两大基础指导思想：一是针对优质氟资源过度开发的情况，对资源进行保护和接续；二是推进氟化工产业转型和升级。其中，重点发展领域包括含氟聚合物、含氟电子化学品、含氟表活性剂、低GWP值的新型ODS的替代品领域。

永太科技是国内氟精细化工行业的龙头企业，公司的主要产品包括含氟液晶化学品、医药化学品、农药化学品和其他化学品四大系列。萤石矿作为氟元素来源，是公司不可或缺的原料之一。

2011年7月，公司拟以自有资金人民币9,800万元的价格购买其持有的海南鑫辉矿业有限公司70%的股权。鑫辉矿业拥有的什统矿区矿产资源的矿石储量为158.09万吨，氟化钙资源储量71.79万吨。此次收购如果能顺利完成，公司将在上游的资源方面具有较强优势，为公司目前的从事的氟精细化工产业注入更多活力，提高公司整体的综合竞争力。

2011年上半年，公司实现主营收入31,276.86万元，同比增长24.77%；实现净利润3,825.30万元，同比增23.38%。并预计2011年1月-9月归属于上市公司股东的净利润为5,225.55万元至6,096.48万元，同比增长20%～40%。

作为全球最大氟化盐生产企业，多氟多每年需消耗萤石精粉10万吨以上，为保障原料供应、打造氟化工一体化产业链，存在继续收购萤石资源，提高原料自给率的可能。

而且获得资源后，产业链延伸将进一步提升氟化盐、六氟磷酸锂核心竞争优势

多氟多通过收购萤石资源，进一步巩固氟化工龙头地位。公司2011年8月公告出资2,400万元，收购敖汉旗景昌萤石有限公司40%的股权。景昌公司所属大甸子萤石原矿品味在45%以上，储量在110万吨以上。

公司为全球最大氟化盐生产企业，具备规模、技术、成本三大综合优势。氟化盐总产能将达到30万吨，2011年工信部出台《氟化工行业准入条件》，要求新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5 万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年，巩固了公司龙头地位。

另外，核心产品六氟磷酸锂是公司未来主要业绩增长点。

公司2011年底和2012年上半年各有1,000吨六氟磷酸锂投产，而且六氟磷酸锂投产摆脱关键材料对国外企业的依赖，主要原料氟化锂、氢氟酸全部为自给，每吨六氟磷酸锂成本公司比竞争对手低2万元以上，萤石资源自给将提升六氟磷酸锂核心竞争优势。

上半年多氟多实现主营收入63,644.76万元，同比增长87.56%；实现归属于上市公司股东的净利润为5,955.31万元，同比增长144.08%。另外公司预计，2011年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为 100.00-150.00%。

尽管三爱富目前没有掌握萤石矿资源，但是公司产品需求旺盛，成本压力能完全转嫁给客户，因此萤石原料涨价对公司业绩暂无影响。近年来发达国家制冷剂产能陆续关闭，导致供应减少，加之行业的技术壁垒比较高，上半年公司主要产品含氟聚合物、含氟致冷剂及其替代品的需求量总体走高，产品价格明显上涨，良好的行业态势，保证了公司整体经营业绩趋好。

根据《蒙特利尔协议》，全球氟利昂产品将于2015年前全部淘汰。国外氟利昂产品已经基本停止使用，国内也将于2015停止使用R22作为致冷剂。主要产品含氟聚合物、ODS 替代品价格快速上涨，致公司主营业务收入大幅提高。尽管同期原材料萤石、甲烷氯化物价格也出现上涨，但涨幅远小于下游氟产品价格涨幅。

1-6 月份，三爱富实现营业收入27.03亿元，同比增长104.7%%；净利润6.86亿元，同比增加1025.6%。